Praktyka wyceny spółek giełdowych. Analiza fundamentalna – warsztaty w Excelu – EY Academy of Business

Praktyka wyceny spółek giełdowych. Analiza fundamentalna – warsztaty w Excelu

Sprawdź również Akademię wyceny EY Academy of Business — pakiet 3 szkoleń w specjalnej cenie!

Wycena spółek giełdowych:

  • Dotyczy najbardziej rozwiniętej formy organizacyjno-prawnej, jaką jest spółka akcyjna (na podstawie jednostkowego sprawozdania finansowego) lub grupy kapitałowej (na podstawie skonsolidowanego sprawozdania finansowego)
  • Polega najczęściej na poszukiwaniu wartości wewnętrznej (fundamentalnej) akcji i jej porównanie z ceną giełdową akcji (jeśli celem wyceny jest przygotowanie raportu zakończonego rekomendacją inwestycyjną ang. equity research)
  • Wymaga zrozumienia specyfiki wycenianej spółki i identyfikacji jej kluczowych czynników wartości (ang. value drivers), sporządzenia solidnej analizy finansowej, a także zrozumienia otoczenia analizowanej spółki (sytuacja makroekonomiczna, analiza branży, analiza konkurencyjna)
  • Stanowi często wyzwanie dla biegłego wyceny przedsiębiorstwa/analityka, ponieważ musi on samodzielnie sporządzić prognozę finansową wycenianej spółki na podstawie jej analizy historycznej i zrozumienia jej otoczenia
  • Wymaga od jej autora nie tylko umiejętności analitycznych, ale także umiejętności opowiadania o spółce i procesie wyceny (ang. storytelling)

Najczęstsze przyczyny wyceny spółek giełdowych, które są omawiane na szkoleniu to:

  • Oszacowanie wartości wewnętrznej akcji w celu porównania z jej ceną giełdową
  • Obliczenie wartości inwestycyjnej akcji dla potrzeb ogłoszenia wezwania lub dla potrzeb weryfikacji finansowych warunków transakcji (ang. fairness opinion)
  • Oszacowanie wartości wewnętrznej akcji dla potrzeb pierwszej oferty publicznej (IPO)

Szkolenie adresowane jest do:

  • Analityków papierów wartościowych z domów maklerskich
  • Prezesów zarządu (CEO), członków zarządu ds. finansowych (CFO) spółek giełdowych i planujących pierwszą ofertę publiczną
  • Dyrektorów finansowych, analityków finansowych, kontrolerów finansowych obecnych i przyszłych spółek giełdowych
  • Doradców w firmach konsultingowych
  • Rzeczoznawców majątkowych chcących poszerzyć swoje kompetencje
  • Biegłych wyceny przedsiębiorstwa, chcących zweryfikować swoje dotychczasowe doświadczenie
  • Pracowników kancelarii prawnych zaangażowanych w transakcje związane ze spółkami giełdowymi
  • Wszystkich osób zainteresowanych tematyką wycen

Cel szkolenia:

  • Zaprezentowanie różnych standardów wartości stosowanych w przypadku wyceny spółek giełdowych tj. wartość wewnętrzna, inwestycyjna, godziwa, rynkowa, etc.
  • Zapoznanie Uczestników z najczęstszymi metodami wyceny spółek giełdowych tj. metoda zdyskontowanych przepływów pieniężnych (DCF, w tym FCFF, FCFE), metoda zdyskontowanych dywidend (DDM), metoda mnożników giełdowych
  • Omówienie etapów analizy fundamentalnej tj. analiza wewnętrzna (w tym finansowa) i analiza zewnętrzna (w tym makroekonomiczna, branży, konkurencji)
  • Określenie czynników decydujących o wartości przedsiębiorstwa w podziale na finansowe, marketingowe, niematerialne
  • Analiza krytyczna raportów analitycznych sporządzonych przez polskie domy maklerskie
  • Zaprezentowanie praktycznych przykładów wycen dwóch spółek giełdowych

Korzyści dla uczestników:

  • Zrozumienie czynników wpływających na wartość spółki giełdowej (value drivers)
  • Uczestnicy szkolenia dokonają krytycznej analizy raportów analitycznych przygotowanych przez polskie domy maklerskie
  • Razem z prowadzącym Uczestnicy przygotują wycenę spółek giełdowych z wykorzystaniem arkusza Excel
  • Szczegółowa analiza założeń dla potrzeb szacowania WACC
  • Poznanie specyfiki raportu analitycznego i raportu dla potrzeb fairness opinion

Wprowadzenie – kluczowe aspekty

  • Standardy wyceny przedsiębiorstw – CBV, KSSW „Ogólne zasady wyceny przedsiębiorstw”, IVS, CFA
  • Kluczowe standardy wartości stosowane w przypadku wyceny spółki giełdowej (godziwa, rynkowa, inwestycyjna, wewnętrzna)
  • Przegląd najczęstszych przyczyn wyceny spółek giełdowych (np. analiza fundamentalna, fairness opinion, dla potrzeb IPO, rozliczenie procesu nabycia PPA, test na utratę wartości, kupno/sprzedaż, wyciśnięcie mniejszościowego akcjonariusza – squeeze-out)

Analiza fundamentalna

  • Analiza wewnętrzna (w tym analiza finansowa)
  • Czynniki wzrostu wartości przedsiębiorstwa (finansowe, marketingowe, niematerialne)
  • Analiza zewnętrzna (w tym analiza makroekonomiczna, analiza branży, analiza konkurencji)
  • Kluczowe czynniki ryzyka
  • Prognoza rozwoju rynku i prognoza finansowa wycenianej spółki
  • Metoda DCF
  • Metoda porównawcza
  • Przedział wartości i punktowe oszacowanie wartości 1 akcji

Wycena spółki metodą zdyskontowanych przepływów pieniężnych

  • Modele wolnych przepływów pieniężnych:
    • Model przepływów pieniężnych dla akcjonariuszy (FCFE)
    • Model przepływów pieniężnych przedsiębiorstwa (FCFF)
    • Równoważność FCFF i FCFE
  • Sposoby kalkulacji wartości rezydualnej
  • Koszt kapitału:
    • Koszt kapitału własnego (stopa wolna od ryzyka, premia za ryzyko inwestycyjne, indeks Beta – lewarowana, odlewarowana, zalewarowana, premia za wielkość, premia za ryzyko specyficzne, premia za prognozę)
    • Model przepływów pieniężnych przedsiębiorstwa (FCFF)
    • Koszt kapitału obcego
    • Średni ważony koszt kapitału (Weighted Average Cost of Capital, WACC) — w tym efektywna stopa podatkowa, struktura kapitału

Wycena spółki metodą DDM i DEVA

  • Metoda zdyskontowanych dywidend (DDM) – model jednofazowy, dwufazowy, trójfazowy
  • Metoda zdyskontowanych zysków ekonomicznych (DEVA) – EVA, ROIC, WACC, NOPAT

Wycena spółki za pomocą mnożników giełdowych

  • Mnożniki oparte na danych historycznych vs. prognostycznych
  • Korekty kategorii finansowych
  • Mnożniki oparte na wartości przedsiębiorstwa (Enterprise Value): EV/EBITDA, EV/EBIT, EV/Revenue
  • Mnożniki oparte na wartości rynkowej kapitałów własnych (Equity Value, EqV, P): P/BV, P/E
  • Kryteria wyboru spółek porównywalnych: profil biznesowy, profil finansowy
  • Aktywa pozaoperacyjne
  • Premie i dyskonta

Storytelling – umiejętność opowiadania nt. procesu wyceny spółki

Przykłady:

  1. Raporty analityczne autorstwa polskich domów maklerskich
  2. Wycena Allegro dla potrzeb IPO (metoda DCF, metoda mnożników giełdowych) – arkusz Excela
  3. Wycena spółki giełdowej (metoda DCF, metoda DEVA, metoda mnożników giełdowych) – arkusz Excela

dr Marek Panfil - doświadczony biegły w zakresie wyceny przedsiębiorstwa oraz aktywów niematerialnych, doradca strategiczny w zakresie kreowania wartości spółki dla akcjonariuszy.

Skorzystaj z wiedzy naszych ekspertów

Dostęp do artykułów i know-how jest bezpłatny. Poznaj naszą metodologię pracy – przekazywania wiedzy na przykładach z życia:

Praktyka wyceny przedsiębiorstwa - dla kogo i po co?

Zdolność samodzielnej wyceny przedsiębiorstwa lub jego zorganizowanej części to niezbędne narzędzie do podejmowania decyzji biznesowych.

Praktyka wyceny spółek giełdowych. Analiza fundamentalna – warsztaty w Excelu

Cena

2 490 zł netto (3 062,70 zł brutto)

  • Oszczędzasz 100 zł

Cena

3 800 zł netto (4 674,00 zł brutto)

  • Oszczędzasz 200 zł

Cena

4 800 zł netto (5 904,00 zł brutto)

Praktyka wyceny spółek giełdowych. Analiza fundamentalna – warsztaty w Excelu

Sprawdź również Akademię wyceny EY Academy of Business — pakiet 3 szkoleń w specjalnej cenie!

Wycena spółek giełdowych:

  • Dotyczy najbardziej rozwiniętej formy organizacyjno-prawnej, jaką jest spółka akcyjna (na podstawie jednostkowego sprawozdania finansowego) lub grupy kapitałowej (na podstawie skonsolidowanego sprawozdania finansowego)
  • Polega najczęściej na poszukiwaniu wartości wewnętrznej (fundamentalnej) akcji i jej porównanie z ceną giełdową akcji (jeśli celem wyceny jest przygotowanie raportu zakończonego rekomendacją inwestycyjną ang. equity research)
  • Wymaga zrozumienia specyfiki wycenianej spółki i identyfikacji jej kluczowych czynników wartości (ang. value drivers), sporządzenia solidnej analizy finansowej, a także zrozumienia otoczenia analizowanej spółki (sytuacja makroekonomiczna, analiza branży, analiza konkurencyjna)
  • Stanowi często wyzwanie dla biegłego wyceny przedsiębiorstwa/analityka, ponieważ musi on samodzielnie sporządzić prognozę finansową wycenianej spółki na podstawie jej analizy historycznej i zrozumienia jej otoczenia
  • Wymaga od jej autora nie tylko umiejętności analitycznych, ale także umiejętności opowiadania o spółce i procesie wyceny (ang. storytelling)

Najczęstsze przyczyny wyceny spółek giełdowych, które są omawiane na szkoleniu to:

  • Oszacowanie wartości wewnętrznej akcji w celu porównania z jej ceną giełdową
  • Obliczenie wartości inwestycyjnej akcji dla potrzeb ogłoszenia wezwania lub dla potrzeb weryfikacji finansowych warunków transakcji (ang. fairness opinion)
  • Oszacowanie wartości wewnętrznej akcji dla potrzeb pierwszej oferty publicznej (IPO)
Dla kogo?

Szkolenie adresowane jest do:

  • Analityków papierów wartościowych z domów maklerskich
  • Prezesów zarządu (CEO), członków zarządu ds. finansowych (CFO) spółek giełdowych i planujących pierwszą ofertę publiczną
  • Dyrektorów finansowych, analityków finansowych, kontrolerów finansowych obecnych i przyszłych spółek giełdowych
  • Doradców w firmach konsultingowych
  • Rzeczoznawców majątkowych chcących poszerzyć swoje kompetencje
  • Biegłych wyceny przedsiębiorstwa, chcących zweryfikować swoje dotychczasowe doświadczenie
  • Pracowników kancelarii prawnych zaangażowanych w transakcje związane ze spółkami giełdowymi
  • Wszystkich osób zainteresowanych tematyką wycen
Cele i korzyści

Cel szkolenia:

  • Zaprezentowanie różnych standardów wartości stosowanych w przypadku wyceny spółek giełdowych tj. wartość wewnętrzna, inwestycyjna, godziwa, rynkowa, etc.
  • Zapoznanie Uczestników z najczęstszymi metodami wyceny spółek giełdowych tj. metoda zdyskontowanych przepływów pieniężnych (DCF, w tym FCFF, FCFE), metoda zdyskontowanych dywidend (DDM), metoda mnożników giełdowych
  • Omówienie etapów analizy fundamentalnej tj. analiza wewnętrzna (w tym finansowa) i analiza zewnętrzna (w tym makroekonomiczna, branży, konkurencji)
  • Określenie czynników decydujących o wartości przedsiębiorstwa w podziale na finansowe, marketingowe, niematerialne
  • Analiza krytyczna raportów analitycznych sporządzonych przez polskie domy maklerskie
  • Zaprezentowanie praktycznych przykładów wycen dwóch spółek giełdowych

Korzyści dla uczestników:

  • Zrozumienie czynników wpływających na wartość spółki giełdowej (value drivers)
  • Uczestnicy szkolenia dokonają krytycznej analizy raportów analitycznych przygotowanych przez polskie domy maklerskie
  • Razem z prowadzącym Uczestnicy przygotują wycenę spółek giełdowych z wykorzystaniem arkusza Excel
  • Szczegółowa analiza założeń dla potrzeb szacowania WACC
  • Poznanie specyfiki raportu analitycznego i raportu dla potrzeb fairness opinion
Program

Wprowadzenie – kluczowe aspekty

  • Standardy wyceny przedsiębiorstw – CBV, KSSW „Ogólne zasady wyceny przedsiębiorstw”, IVS, CFA
  • Kluczowe standardy wartości stosowane w przypadku wyceny spółki giełdowej (godziwa, rynkowa, inwestycyjna, wewnętrzna)
  • Przegląd najczęstszych przyczyn wyceny spółek giełdowych (np. analiza fundamentalna, fairness opinion, dla potrzeb IPO, rozliczenie procesu nabycia PPA, test na utratę wartości, kupno/sprzedaż, wyciśnięcie mniejszościowego akcjonariusza – squeeze-out)

Analiza fundamentalna

  • Analiza wewnętrzna (w tym analiza finansowa)
  • Czynniki wzrostu wartości przedsiębiorstwa (finansowe, marketingowe, niematerialne)
  • Analiza zewnętrzna (w tym analiza makroekonomiczna, analiza branży, analiza konkurencji)
  • Kluczowe czynniki ryzyka
  • Prognoza rozwoju rynku i prognoza finansowa wycenianej spółki
  • Metoda DCF
  • Metoda porównawcza
  • Przedział wartości i punktowe oszacowanie wartości 1 akcji

Wycena spółki metodą zdyskontowanych przepływów pieniężnych

  • Modele wolnych przepływów pieniężnych:
    • Model przepływów pieniężnych dla akcjonariuszy (FCFE)
    • Model przepływów pieniężnych przedsiębiorstwa (FCFF)
    • Równoważność FCFF i FCFE
  • Sposoby kalkulacji wartości rezydualnej
  • Koszt kapitału:
    • Koszt kapitału własnego (stopa wolna od ryzyka, premia za ryzyko inwestycyjne, indeks Beta – lewarowana, odlewarowana, zalewarowana, premia za wielkość, premia za ryzyko specyficzne, premia za prognozę)
    • Model przepływów pieniężnych przedsiębiorstwa (FCFF)
    • Koszt kapitału obcego
    • Średni ważony koszt kapitału (Weighted Average Cost of Capital, WACC) — w tym efektywna stopa podatkowa, struktura kapitału

Wycena spółki metodą DDM i DEVA

  • Metoda zdyskontowanych dywidend (DDM) – model jednofazowy, dwufazowy, trójfazowy
  • Metoda zdyskontowanych zysków ekonomicznych (DEVA) – EVA, ROIC, WACC, NOPAT

Wycena spółki za pomocą mnożników giełdowych

  • Mnożniki oparte na danych historycznych vs. prognostycznych
  • Korekty kategorii finansowych
  • Mnożniki oparte na wartości przedsiębiorstwa (Enterprise Value): EV/EBITDA, EV/EBIT, EV/Revenue
  • Mnożniki oparte na wartości rynkowej kapitałów własnych (Equity Value, EqV, P): P/BV, P/E
  • Kryteria wyboru spółek porównywalnych: profil biznesowy, profil finansowy
  • Aktywa pozaoperacyjne
  • Premie i dyskonta

Storytelling – umiejętność opowiadania nt. procesu wyceny spółki

Przykłady:

  1. Raporty analityczne autorstwa polskich domów maklerskich
  2. Wycena Allegro dla potrzeb IPO (metoda DCF, metoda mnożników giełdowych) – arkusz Excela
  3. Wycena spółki giełdowej (metoda DCF, metoda DEVA, metoda mnożników giełdowych) – arkusz Excela
Szczegóły programu modułowego

Cena

2 490 zł netto (3 062,70 zł brutto)

249 zł netto (306,27 zł brutto) - dostęp do nagrania szkolenia

Lokalizacja

Online Live

Termin

14-15 października 2024

 

Szkolenie w godzinach 8:00 – 15:30

 

Możliwość organizacji szkolenia zamkniętego

Kontakt

Katarzyna Wielgat

Koordynator kursu

  • +48 573 005 707
  • katarzyna.wielgat@pl.ey.com
Masz pytania?
Chętnie do Ciebie oddzwonimy.

To pole jest obowiązkowe

To pole jest obowiązkowe

To pole jest obowiązkowe

To pole jest obowiązkowe

To pole jest obowiązkowe

To pole jest obowiązkowe

To pole jest obowiązkowe

Oświadczenia i zgody

To pole jest obowiązkowe

W celu otrzymania szczegółowych informacji dotyczących przetwarzania danych osobowych przez Spółki z Grupy EY zachęcamy do zapoznania się z Polityką prywatności.

* Pola wymagane